인피니트헬스케어, PER 4.41배와 영업이익 2.7배의 순이익

상반기 영업이익 144.0억원, 2025년 연간 실적 이미 상회
대가 스코어 70점→76점, 안정성 만점·퀄리티 3점
솔본 측 보유비율 56.12%, 소액주주 4,618명 감소

코스닥 · IT 서비스 · 10월 2일 종가 11,720원 · 시가총액 2,859억원 · 대가 스코어 76/105점

급등 이틀과 6점 오른 대가 스코어

9월 14일 주가는 하루 30.0% 올라 11,310원에 마감했다. 이튿날에도 14.5% 오르며 거래량 226만1,895주를 기록했다. 최근 20영업일 하루 평균 거래량 19만7,681주의 11배가 넘는다. 9월 15일 하루 거래대금은 290.4억원이었다.

언론은 654억원 규모 현금배당 결정을 상한가의 배경으로 보도했다 (출처). 주주행동주의 펀드 헤이홀더의 주주 활동이 결실을 봤다는 보도도 이어졌다 (출처). 배당 기준일과 주당 배당금 등 세부 조건은 원문 공시 확인이 필요하다.

더인베스트 대가 스코어는 9월 2일 70점에서 10월 2일 76점으로 6점 올랐다. 9월 한 달 동안 70점과 76점 사이를 오갔다. 9월 14일부터는 76점을 유지하고 있다.

영업이익의 2.7배인 순이익

2026년 2분기 매출액은 254.9억원, 영업이익은 49.3억원이다. 같은 분기 순이익은 253.7억원으로 영업이익의 5.1배다. 영업이익은 1분기 94.7억원에서 절반 가까이 줄었지만 순이익은 오히려 늘었다. (출처)

상반기 누적 영업이익은 144.0억원이다. 2025년 연간 영업이익 142.2억원을 반기 만에 넘었다. 상반기 순이익 387.4억원도 2025년 연간 267.5억원을 웃돈다.

분기 영업이익은 2025년 4분기부터 3개 분기 연속 흑자다. 직전 2025년 3분기에는 영업손실 15.4억원을 냈다. 그 분기에도 순이익은 143.5억원 흑자였다.

순이익이 영업이익을 웃도는 흐름은 연간으로도 반복됐다. 2024년 순이익 385.0억원은 영업이익 77.2억원의 5.0배였다. 최근 5개 연도 중 순이익이 영업이익보다 적었던 해는 2022년 한 번이다.

순이익이 영업이익보다 크다는 것은 영업 밖 항목에서 이익이 났다는 뜻이다. 그 구성은 원문 공시 확인이 필요하다. 2021~2024 사업연도 감사보고서에는 해외상장지수펀드 등 투자에 관한 강조사항이 붙어 있다. (출처)

PER 4.41배와 ROIC 7.23%의 간극

순이익을 분모로 쓰는 지표는 싸게 나온다. PER 4.41배는 업종 60종목 중 11번째로 낮다. 영업이익과 현금흐름으로 재면 그림이 달라진다. EV/EBIT는 13.59배, PCR은 16.37배다.

수익성도 같은 갈림길에 있다. ROE 28.51%는 업종 8위다. 영업자산 기준 ROIC는 7.23%에 머문다. PSR은 2.61배다.

그레이엄 넘버는 23,747원으로 현재가보다 102.6% 높게 산출된다. 이 값은 EPS 2,659원을 바탕으로 한다. EPS에 영업 밖 이익이 섞여 있어 그대로 읽기 어렵다. 주당 순유동자산(NCAV)은 7,555원으로 현재가의 64.5% 수준이다.

영업이익률 22.27%는 업종 57종목 중 10위, 부채비율 27.19%는 낮은 순으로 17위다. 매출성장률 9.16%는 업종 중앙값 9.32%와 비슷한 30위다. 매출 3년 연평균 성장률은 5.06%다.

안정성 19점 만점, 퀄리티 3점

다섯 카테고리 중 안정성은 19점 만점을 채웠다. 밸류에이션은 28점 중 22점, 성장·이력은 22점 중 17점이다. 반면 수익성은 26점 중 15점, 퀄리티는 10점 중 3점에 그쳤다. 점검 항목 20개 중 13개를 통과했다.

재무 안전판은 두껍다. 알트만 Z 점수는 5.12로 위험 구간 기준 1.81과 거리가 멀다. 유동비율은 591.42%, 당좌비율은 587.71%다. 피오트로스키 F 점수는 9점 중 5점이다.

수익성과 퀄리티 감점은 2단원의 이익 구조와 겹쳐 읽힌다. ROE는 업종 상위권이지만 ROIC와 CFO수익률은 한 자릿수다. 순이익증가율(전년 동기 대비)은 -30.51%로 영업이익증가율 84.05%와 방향이 반대다.

솔본 측 56.12%와 Miri Capital 8.78%

최대주주 솔본과 특별관계자의 보유비율은 9월 21일 보고 기준 56.12%다. 직전 보고보다 105만4,955주(4.32%p) 늘었다. 2024년 10월 보고의 46.93%와 비교하면 2년 새 9.19%p 높아졌다. (출처)

Miri Capital Management LLC도 지분을 늘렸다. 7월 8일 5.14%, 7월 30일 7.10%, 9월 1일 8.78%로 보고했다. 보고사유는 세 번 모두 일반투자목적의 장내 매수다. (출처)

두 보고자의 최근 보고 비율을 더하면 64.90%다. 보고 시점이 다르므로 현재 합계와는 차이가 있을 수 있다. 반기보고서 기준 최대주주 등 지분율은 51.17%였다. 키네마스터가 상반기 중 특수관계인으로 새로 이름을 올렸다(0.55%). (출처)

소액주주 1년 반 새 4,618명 감소

소액주주 수는 2024년 말 11,902명에서 2026년 6월 말 7,284명으로 줄었다. 1년 반 사이 4,618명이 빠졌다. 2025년 말 8,802명과 비교해도 반년 새 1,518명이 줄었다. (출처)

발행주식수는 같은 기간 24,396,458주로 변함이 없었다. 자기주식도 20,005주 그대로다. 주식 수는 그대로인데 주주 수가 줄었다. 소액주주 보유주식은 2022년 말 1,301.5만주에서 1,014.7만주로 감소했다.

전환사채·신주인수권부사채 전환 예정 물량은 없다. 진행 중인 자기주식 매입·소각과 인수합병 관련 공시도 없다.

석 달 거래정지와 재작성 강조사항

주가 기록에는 석 달 공백이 있다. 2025년 10월 17일을 끝으로 10월 20일부터 2026년 1월 20일까지 64영업일 동안 거래가 없었다. 거래정지 사유는 원문 공시 확인이 필요하다.

거래는 2026년 1월 21일 재개됐다. 첫날 종가는 5,740원(-3.53%)이었다. 이튿날 5,600원은 최근 1년 수정종가 중 최저다. 이후 9월 17일 13,400원까지 올랐다.

감사의견은 5년 내내 적정이었다. 다만 2023·2024 사업연도에는 재무제표 재작성이 강조사항으로 붙었다. 감사인은 같은 기간 두 차례 바뀌었다. 2025 사업연도 감사의 실제 투입 시간은 2,275시간으로 계약 1,669시간을 넘었다. (출처)

주당 200원 배당과 보도된 654억원

2025 사업보고서에 기재된 주당 현금배당금은 200원이다. 사업보고서 기준 현금배당수익률 3.1%, 배당성향 18%다. (출처) 2025년 3분기에는 주당 100원의 분기배당 기록이 있다(수익률 1.4%, 배당성향 17%). (출처) 10월 2일 종가 기준 배당수익률은 1.71%다.

언론 보도 기준 9월 결정된 현금배당 총액은 654억원이다 (출처). 이는 2025 사업보고서에 기재된 주당 200원과는 별개로 2026년 9월에 결정된 건이다. 최근 4분기 순이익 655.7억원과 비슷한 규모다. 지급 시기와 재원 등은 원문 공시로 확인해야 한다.

관련 보도

• 654억원 규모 현금배당 결정, 주가 상한가 (9월 14일 보도) (출처)
• 헤이홀더 주주 활동, 3연속 주주환원 성과로 이어져 (출처)
• 수익성 개선과 함께 AI 기술·해외 시장 확장 전략 추진 (10월 2일 보도) (출처)
• 최대주주 솔본의 지분 추가 매수 (출처)

2025년 등기이사 5명의 보수 총액은 17.8억원으로 전년보다 10.3% 늘었다. 홍기태 회장과 이혜숙 부회장은 각각 5.6억원을 받았다. (출처)

기관 이틀 99.7억원, 개인 60일 210.1억원 순매도

7월 7일부터 10월 2일까지 60영업일 동안 개인은 210.1억원을 순매도했다. 같은 기간 외국인은 70.2억원, 기관계는 85.8억원을 순매수했다. 외국인은 60일 중 42일 순매수였다.

기관계 매수는 급등 이틀에 몰렸다. 9월 14일 19.5억원, 15일 80.2억원으로 합계 99.7억원이다. 9월 16일부터 10월 2일까지 11영업일 동안 기관계 순매수 대금은 0원이었다.

공매도 비중은 낮은 편이다. 최근 20영업일 거래량 대비 공매도 비중은 1.09%, 60영업일은 1.42%다. 비중이 가장 높았던 날은 7월 27일 10.67%로 3,365주였다. 상한가 2영업일 전인 9월 10일에도 8.77%로 튀었다.

공매도 대금이 가장 컸던 날은 거래가 폭증한 9월 15일 3.18억원이다. 이날 비중은 1.10%에 그쳤다.

신용융자 잔고는 미미하다. 9월 30일 기준 잔고는 2,955주로 상장주식의 0.012%다. 구간 최대치는 7월 9일 13,401주였다. 20영업일 사이 잔고는 26.73% 줄었다.

점검할 리스크

이 보고서는 공시와 시장 자료를 정리한 것이다. 어떤 수치를 더 무겁게 볼지, 판단은 각자의 몫이다.

주지숙 더인베스트 기자 contents@theinvest.co.kr

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데이터 추출: 2026-10-04 21:00

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