백산 주가가 10년래 최고치를 경신하며 고공행진하고 있습니다. 합성피혁의 사용처가 확대되는 가운데 주 고객사인 나이키의 공급망 재편 수혜로 공급 물량이 늘어났기 때문인데요. 그럼에도 주가는 아직 '저평가'라는 분석이 나옵니다.
◆ 합성피혁 글로벌 플레이어…스포츠화·차량 내장재 납품
백산은 1986년 10월 '백산화성'으로 설립된 후, 1998년 현재의 상호로 변경했습니다. 이후 1999년 8월 유가증권시장에 상장했습니다.
백산과 종속회사 13곳은 인조피혁 제조업, 금융업, 무역업 및 의류생산 및 수출업을 영위하고 있습니다. 국내 뿐만 아니라 인도네시아(P.T.BAIKSAN INDONESIA), 중국(DONGGUAN BAIKSAN), 베트남(BAIKSAN VIETNAM)에 현지법인을 설립하고 생산라인을 구축했습니다.
백산의 다양한 사업 중 주력 부문은 인조피혁 제조입니다. 폴리우레탄 합성수지와 부직포 등의 기포제를 사용하여 합성피혁 제조합니다. 이렇게 제작된 합성피혁은 주로 신발과 의류, 가방, 그리고 스포츠용품과 가구, 자동차 내장재까지 영역이 확장되고 있습니다.
이렇게 합성피혁의 사용처가 확대되는 이유는 최근 들어 세계 각국의 동물보호운동 및 광우병 등으로 인하여 천연가죽의 수요와 공급이이 감소추세를 보이기 때문입니다. 이에 대한 반대급부로 대체소재인 합성피혁의 수요가 연평균 10% 이상 증가하고 있습니다.
현재 합성피혁 시장은 일본과 한국, 대만, 중국이 주도하고 있습니다. 물량 측면에서는 중국, 대만, 한국, 일본의 순서입니다. 그러나 일본은 고가품, 한국은 중·고가품, 대만과 중국은 중·저가품 위주로 시장에서 경쟁하고 있습니다. 따라서 백산의 실질적인 시장 경쟁자는 국내에서 덕성과 대원화성, 해외에서는 대만의 삼방화학(SANFANG CHEMICAL CO., LTD)이 있습니다.
