한국타이어앤테크놀로지, 2.25배 매출과 스코어 78점

2025년 매출 21조 2,023억원, 전년 대비 125.3% 증가
PER 5.92배·PBR 0.46배, 대가 스코어 54점에서 78점으로 상승
60영업일 평균 공매도 비중 15.91%, 업종 중앙값을 웃도는 부채비율

2026년 9월 22일 종가 58,000원 · 시가총액 7조 1,848억원 · 코스피 화학 78개 종목

두 배가 된 매출과 그 출처

2025년 연결 매출은 21조 2,023억원으로 전년 9조 4,119억원보다 125.3% 늘었다. 영업이익은 1조 8,411억원으로 4.5% 증가에 그쳤다. 당기순이익은 9,716억원으로 14.1% 줄었다.

매출이 뛴 자리에는 지분 확대가 있다. 회사는 한온시스템 지분을 2023년 말 19.5%에서 2024년 말 36.7%, 2025년 말 51.1%로 늘렸다. 2025년 한 해에만 2억 7,507만주, 1조 3,540억원을 추가로 출자했다.

이익 구조에 남은 자국

연결 대상이 늘면서 자산과 부채도 함께 불었다. 2025년 말 자산총계는 26조 6,472억원, 부채총계는 12조 4,452억원이다. 1년 전 자산 15조 8,497억원, 부채 4조 6,549억원과 비교된다.

출자 대상 법인의 2025년 순이익은 1,972억원 손실로 공시됐다. 장부가액은 2조 9,837억원, 평가손익은 902억원 손실이다. 매출 외형과 순이익이 다른 방향으로 움직인 배경이다.

분기 실적과 주가의 엇갈림

직전 8개 분기 영업이익은 모두 흑자다. 분기 매출은 2025년 1분기 4조 9,637억원으로 뛴 뒤 5조원대를 이어 간다. 그 직전인 2024년 4분기 매출은 2조 5,315억원이었다.

2026년 2분기 매출은 5조 6,825억원으로 8개 분기 가운데 가장 많다. 영업이익은 5,591억원으로 전년 동기보다 58.09% 늘었다. 상반기 누계 영업이익 1조 661억원은 2025년 연간 영업이익의 57.9%에 해당한다.

실적 공시 직후 주가 반응은 크지 않았다. 2026년 8월 11일 2분기 잠정실적 공시 이후 5영업일 주가는 1.29% 내렸다. 5월 8일 1분기 공시 이후 5영업일은 4.48% 하락이다.

1년 새 두 배 오르고 다시 내린 주가

수집 구간의 저점은 2025년 9월 26일 38,100원, 고점은 2026년 7월 23일 76,700원이다. 9월 21일 수정종가는 58,600원이다. 고점 대비 23.6% 낮은 자리다.

가격표

EPS는 9,792원, BPS는 126,357원이다. 주당 NCAV는 마이너스 2,418원으로 넷넷 기준에는 들지 않는다. 알트만Z는 1.94로 위험 구간 기준선인 1.81을 조금 웃돈다.

업종 78개 종목 안의 자리

매출성장률은 74개 종목 가운데 5위다. 업종 중앙값 9.21%의 네 배를 넘는다. 시가총액은 78개 종목 중 4위로 상위 5%에 든다.

반면 ROE는 7.48%로 77개 종목 중 57위다. 부채비율 84.72%는 78개 종목 중 54위로 중앙값 58.31%보다 높다. 성장 지표와 수익성·재무 지표의 순위가 갈린다.

한 달 새 24점 오른 대가 스코어

더인베스트 대가 스코어는 9월 22일 기준 105점 만점에 78점이다. 8월 23일 54점에서 24점 올랐다. 20개 점검 항목 중 15개를 통과했고 별점은 7.4다.

점수는 8월 28일 54점에서 72점으로 한 번에 뛰었다. 이후 72점을 유지하다 9월 16일 78점으로 올랐고 하루 만에 72점으로 되돌아갔다. 9월 22일 다시 78점이다.

카테고리별 편차

성장·이력은 22점 만점을 받았다. 수익성은 26점 중 11점으로 가장 낮다. ROE 7.48%, ROA 4.05%, ROIC 5.6%가 이 칸에 반영된 수치다.

5년 연속 늘어난 주당 배당금

주당 현금배당금은 2021년 700원에서 2025년 2,300원으로 늘었다. 5개 사업연도 연속 증가다. 2025년 배당성향은 25.8%, 배당수익률은 3.1%로 공시됐다.

2026년 반기보고서에는 주당 900원의 현금배당이 기재됐다. 해당 공시의 배당성향은 17.6%, 배당수익률은 1.3%다. 9월 22일 종가 기준 배당수익률은 3.97%로 산출된다.

주식 수는 5년째 제자리

발행주식총수는 123,875,069주로 5년 동안 변동이 없다. 자기주식 1,886,316주, 유통주식수 121,988,753주도 같은 기간 그대로다. 유상증자나 전환사채 발행 기록은 조회 구간에 없다.

43.19%의 최대주주 측과 줄어든 계약 물량

최대주주는 한국앤컴퍼니로 37,995,959주, 30.67%를 보유한다. 특수관계인을 합한 대량보유 비율은 43.19%, 53,501,364주다. 소액주주는 28,553명이 60,249,253주를 갖고 있다.

세 번 바뀐 계약 공시

최대주주 측 보유비율은 4월 이후 세 차례 보고에서 모두 43.19%였다. 대신 계약 대상 주식 수가 바뀌었다. 4월 24일 7,095,919주(5.73%), 6월 9일 7,011,375주(5.66%), 9월 11일 4,816,429주(3.90%)로 줄었다.

9월 11일 보고의 사유는 보유 주식에 관한 계약의 변경이다. 4월 24일 보고에는 특별관계자의 신규 유가증권 공탁이 사유로 적혔다. 계약 상대방과 조건은 공시 요약에 없어 원문 공시 확인이 필요하다.

외국계 운용사 쪽 보고도 있다. 블랙록펀드어드바이저스는 6월 8일 보유비율 5.21%, 6,447,097주로 약식 보고했다. 직전 대비 0.39%포인트, 474,894주 증가이며 사유는 단순투자 목적의 장내 매수다.

개인이 받아낸 20영업일과 15.91%의 공매도

최근 20영업일 수정주가는 14.05% 내렸다. 그 사이 기관계는 286억원, 기금은 204억원을 순매도했다. 개인은 308억원을 순매수했다.

구간을 60영업일로 넓히면 방향이 달라진다. 외국인은 42억원, 기관계는 36억원 순매수다. 같은 구간 개인은 77억원, 기금은 148억원 순매도다.

거래 다섯 건 중 한 건에 가까운 공매도

60영업일 누적 공매도 대금은 2,051억원, 평균 비중은 15.91%다. 20영업일 평균은 17.48%로 더 높다. 구간 최고치는 6월 29일 40.6%, 9월 11일에도 30.78%를 기록했다.

늘어난 신용융자 잔고

9월 17일 기준 신용융자 잔고는 178,223주다. 상장주식수의 0.144%, 시가평가로 105억원이다. 8월 26일 158,546주에서 12.41% 늘었고 8월 6일 115,008주가 구간 최저였다.

최근 사업 동향과 증권가 집계

• 전기차 전용 타이어 브랜드 아이온 에보 SUV를 폴스타 4에 공급한다고 알려졌다. (출처)
• 독일 IAA 2026에서 트럭·버스용 신제품 3종을 공개했다. (출처)
• 2026 걸프컵 공식 파트너로 선정되며 중동 마케팅을 확대했다. (출처)
• 북미 전기차 박람회에 참가해 아이온 브랜드를 알렸다. (출처)
• 엘디카본과 협력해 폐타이어 순환 경제 체계 구축에 나섰다. (출처)
• 글로벌 완성차 대상 전기차 전용 타이어 신차용 공급 확대를 추진한다. (출처)

최대주주인 한국앤컴퍼니의 2분기 영업이익이 35.6% 늘었다는 보도도 나왔다. 통상 환경 변화 속에서 나온 실적이라는 설명이 붙었다. (출처)

6개월간 리포트 12건

최근 6개월 집계된 증권사 리포트는 12건이다. 의견은 모두 매수였고 중립이나 매도는 없었다. 가장 최근 리포트는 8월 12일 자로, 이후 9월 22일까지 새로 집계된 리포트는 없다.

감사인이 짚은 지점

2025 사업연도 감사인은 삼일회계법인, 감사의견은 적정의견이다. 핵심감사사항으로는 종속기업투자주식의 손상평가와 영업권을 포함한 현금창출단위의 손상평가가 적혔다. 2024년에는 관계기업투자주식의 손상평가였다.

숫자가 남긴 물음표

매출 외형, 이익률, 부채, 수급이 각각 다른 방향을 가리킨다. 어느 쪽에 무게를 둘지는 읽는 사람의 몫이다.

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데이터 추출: 2026-09-22 21:00

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